閑話休題 ゼミ予習

・MM理論
「ある条件（租税の無い完全競争）の下では、企業の価値はその資本構成に影響されない」
http://www.bmd.nakamura-u.ac.jp/~kikkawa/07zaimukanri_point4.pdf
⇔ペッキングオーダー理論

・マーシャルのK（MV＝PTからM=kPYへの移行）←何の意味があるのか？
ｋ＝M/PY

←フィッシャーの交換方程式（貨幣数量説）　MV=PT
V(PT／M)＝貨幣の流通速度
P=物価（インフレ率）
T=財の取引量
これをGDPの流れと関連させるため、T(財の取引量)をY(実質GDP)に置き換えた上、MV=PY とする。
このMV=PYの両辺をVで割るとM=1/V*PYが得られる。ここで1/VをKと置きかえてM=kPYと表わすとき、係数kは「M(マネーサプライ)／PY(名目GDP)」として定義され、現実経済の議論の俎上に耐えうるものとなる。

・トービンのq（←完全市場前提？）
企業の株式総額/資本の再取得価格

←1より小さい＝資本現在価値＞将来キャッシュフロー（過小評価はありえない）→資本を売ったほうがいい
1より大きい＝資本現在価値＜将来キャッシュフロー→資本によって再生産するほうがいい